株価の暴落と言えば2008年以降のリーマンショックによる株安がまず思い出されるが、当時は現在と経済環境が異なる。バブル的な要素よりも過剰レバレッジが株価崩壊のトリガーとなった。今回のAIバブルは、企業収益性の高さが裏付けとなり「バブルではない」という論も根強い。

仮に今回のNVIDIA、OpenAIの収益性が何らかのきっかけで砂上の楼閣であることが暴露された場合、AIバブル崩壊の軌跡の予測はリーマンショックのそれよりも、2000年以降のITバブル崩壊に求めるべきだろう。

今回の株高がAIバブルかどうかはさておき、2000年以降のITバブル崩壊の軌跡をまず詳細に分析したい。「歴史が韻を踏む」前提で参考にしていただきたい。